外資、自營商、十大特定法人淨部位 – 2012/2/29
二月 29, 2012
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Archive for 2012 年 02 月
轉貼：雙駕駛與雙操作
二月 24, 2012
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我有一個天真的想法:新倉與平倉分拆
三個月了，我使用模擬訓練軟體，產生了一些前所未有的感覺，不知道市場的參與者是把交易複雜化，還是簡單化，我越來越覺得無法分辨，交易歷練的充足反而變成無法揮去的包袱，突然我覺得完全不知道如何出手作單，彷彿回到剛進市場的我，想了許久，突然有一個天外飛來一筆的天真想法，就是我想把作單的過程分拆，也就是我想把新倉跟平倉分開，如果一個操作單位變成兩人一組，一個專司新倉，一個專司平倉，然後分別加入訓練的因子，說不定會有一個全新的操作視野，你也許覺得荒唐或者離譜，但我真的想試試看這樣的方法到底是天真還是愚笨。
駕駛與副駕駛≠操作與副操作?
有一個運動似乎非常接近操作分拆的想法，就是越野拉力賽，有別於世界一級方程式大賽固定式的循環賽道，越野拉力賽只有起點跟終點，過程中除了主駕駛必須迅速完賽之外，需要一個輔助方位、路況以及監控其他狀況的副駕駛，正副駕駛各司其職，互相合作以達最佳的競爭效能，才會取得更好的成績，簡單來說就是一個負責飆車一個負責提醒，這樣的概念套在操作上面，如果可變成正副操作的搭配，豈不等於參加越野拉力賽車一樣，每天都可參賽，而且每天的賽道與路況都不同，而且每天的凶險層度不一，稍有閃失，就可能無法完賽甚至陣亡出場。
操作為什麼要分拆？
新倉與平倉的交易有著極大的差異，若就交易的層面探討，只是簡單的兩個價格而已，不見得有什麼學問，但是實際上進場跟出場的動作確實有完全不同的出手特性，再就心理層面觀察，新倉通常會比較理性，因為完全是一個旁觀者，沒有未實現損益的影響，判斷行情總是容易比較客觀，但是平倉卻是不理性的狀態居多，不要以為留倉損益是負的才會影響交易判斷，更多狀況的是賺錢部位的損益金額已經大到影響理性的決策，操作者完全無法以旁觀者的角色與心態處理部位，所以新倉的重點是理性判斷的準確性，而平倉的重點是降低不理性出手的成分，幾個角度的比較之後，發覺新倉與平倉所需要具備的特性竟然是對立的，如果不將操作分拆，個別訓練，幾乎很難找到更好的應對方式。
正副操作員的訓練方向不同:
越野拉力賽的正駕駛訓練的重點在於車子性能與駕駛技巧的部分，副駕駛訓練的重點在於指揮導航與監控應變等，專長完全不同，當然需要不同的訓練內容，應對在操作的部分，新倉者如果是正操作員，負責的就是進場，應該的訓練內容著重於行情觀察判斷能力以及切入點的選擇，而平倉者如果等同於副操作員，負責的就是出場，應該的訓練內容著重於危險的控制與利潤的保持，顯然正操作員與副操作員應該具備的專長與特性有很大的差異。
分拆訓練有極大的難度:
歸納分拆訓練的計劃與規劃並不會很難，重點在於訓練成效的認定有極大的難度，況且訓練軟體的內涵與技術都不見得容易開發，就算空有想法，也很難實際運作，即使已經具備初步訓練工具的我們，都還有一大段的空間需要努力，另一個層面也有可能分拆操作的想法是錯的，也就是經過訓練後根本無法歸納出好的方法，所以我覺得難度很高，但是操作生涯就是這樣，沒有容易的成分，遇到困難如果不能堅持，終究會退出市場，因為這樣的心理素質根本無法在金融操作市場生存，所以只有努力，不想其他。
GMI:英國將擴大資產購買規模至3250億英鎊
二月 23, 2012
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來源：財匯資訊，摘自：FX168
英國央行2月22日公布2月份央行利率決議會議紀要。會議紀要顯示，委員會在2月份央行會議上以9:0的投票比維持0.50%的利率水平不變，以7:2的投票比擴大資產購買規模至3250億英鎊。邁爾斯和柏森投票支持擴大資產購買規模750億英鎊，他們認為通脹有大幅回落至目標水平下方的風險；認為需求疲弱時間可能長於預期，同時可能存在大量閑置產能，存在需求長期處於遲滯狀態的風險，可能需要一定程度的去杠桿化。與此同時，大部分委員認為近期潛在經濟增長可能強於預期，近期英國數據及國際經濟表現也好於預期，通脹有持續位於目標水平上方的風險；擔憂更大規模的量化寬松可能釋放出經濟更為疲弱的信號。大部分委員也認為歐央行的LTRO操作緩解了歐元區的下行風險。量化寬松規模擴大750億英鎊的理由包括需求長期疲弱可能影響供應面，而現在采取更大規模的量化寬松可以防止這種情況出現；通脹下降速度不確定，取決於需求、油氣供應情況以及薪資和利潤率；受暫時性因素影響近期經濟增長出現波動，但之后應會逐漸增強。英國央行新擴大的資產購買將在4月份之前完成。英國央行預計英國經濟在第一季度將增長0.2%，在第二季度持平。
類別：財經時事
伊朗引燃原油漲勢 后市將進一步上漲
二月 22, 2012
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來源：財訊.COM
受圍繞伊朗核計劃的緊張局勢升溫及全球經濟前景好轉推動，周二美國原油價格自去年5月來首次突破106美元/桶，分析師認為，受多重因素支撐，油價后市將進一步上漲。
綜合媒體2月22日消息，受圍繞伊朗核計劃的緊張局勢升溫及全球經濟前景好轉推動，周二美國原油價格自去年5月來首次突破106美元/桶。
分析師稱，油價將持續上漲，但漲幅取決於多重因素，包括對伊朗實施制裁是否會導致油市供應短缺。紐約商品交易所（NYMEX）西德克薩斯中質油（WTI）價格周二在盤后交易中突破106美元/桶，而國際基準原油——布倫特原油價格突破每桶121美元。
為刺激貸款，中國上周末宣布將銀行存款準備金率下調50個基點，為包括原油在內的風險資產提供支撐，因投資者預見新一輪寬松政策。另外歐元區國家政府同意為希臘提供第二輪援助亦提振油價。
與此同時，伊朗上周末稱將對法國和英國斷油，而這兩個國家已削減進口量，歐洲已宣稱將在7月徹底中止現有供應合約。歐盟的原油禁令禁止與伊朗簽署任何新合約。
紐約榮鼎咨詢(Rhodium Group)合伙人Trevor Houser表示，油市已中和了歐洲需求下滑風險及伊朗供應下滑風險。希臘周末達成的協議部分緩解了需求面的憂慮，而伊朗的叫囂令供應面憂慮成為關注的焦點。油價因此飆升。
而油價的持續上漲亦令消費者對其需求存在下滑風險。分析師稱，汽油價格在約4美元/加侖時，消費者將盡可能減少購買量。汽油消費量已下滑，且上周就意外的降了8個百分點。
據美國汽車協會（AAA），周二美國無鉛汽油均價為3.57美元/加侖，分析師預計將漲至4美元，而在夏季駕車高峰季來臨時部分地區甚至會漲到5美元。
Houser認為，即使沒有伊朗因素影響，鑒於對歐元區和中國經濟增長的樂觀，油價也會上漲。然而問題是汽油價格是否會飆漲到一個會重創消費者的價位。4美元/加侖確實會打壓需求，而較大的憂慮是夏季汽油價格的漲勢是否會削弱處於復甦初期的美國經濟。
但因伊朗還是個未知數，油價已持續上漲，交易商已押注油價會隨著時間漲得更高。
有分析師認為下半年油價將大幅上漲，區間在125美元-150美元/桶。
交易商關注的另一影響因素是國際原子能機構代表定於周二對伊朗的訪問。
令伊朗局勢升溫的還有業內不斷猜測以色列將采取行動阻止伊朗核計劃。美軍參謀長聯席會議主席Gen. Martin Dempsey上周末曾表示，以色列對伊朗發動空襲是“不明智的”，且會造成地區“不穩定”。
美國也對伊朗威脅關閉霍爾木茲海峽給予警告，該航線石油運量約占全球20%。按美國的制裁條款，與伊朗央行有交易往來的國際金融機構將禁止與美國金融體系打交道。這將對日本和韓國造成影響。分析師認為，一個大的未知因素就是印度和中國最終就進口伊朗原油會如何行事。
國際原油走勢圖（來源：經濟部能源局）
類別：財經時事
歐元財長會議有進展 希臘二度紓困希望濃
二月 21, 2012
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來源：鉅亨網
周一 (20 日) 歐元區財長會議，距離通過希臘第二回合紓困案只差最後一步，針對如何縮短減債目標差距已有進展。跡象顯示，歐洲當局願提供這 1300 億歐元救命金，好讓希臘躲過立即倒債危機。
歐元區高級官員透露，財長們歷經 7 小時會議後，已找到將希臘負債相較於國內生產毛額 (GDP) 比例，至 2020 年降至 123%-124% 的方法，但仍欲要求更多努力。
此外，財長們再度與希臘民間債權人協商，據傳後者同意承擔更多虧損，有助填補希臘融資缺口。《路透社》引述官員消息透露，歐元區財長欲說服民間債權人承擔債務名目價值減損比例，由原本的 50% 提高至 53.5%。
歐元區財長自周一下午 3:30 開始開會，直到周一深夜還在努力敲定紓困案細節。報導指出，他們也試圖尋求歐元區各國央行參與援助。
德國財長 Wolfgang Schaeuble 在會前對記者表示，距離結論還有工作尚待完成，但財長們準備好就紓困案做出決定，他對此有信心。
《彭博社》引述官員透露，歐元區財長將努力提高希臘紓困金額，可能讓債務利息降低，或是延長償債期限，好讓希臘達成 2020 年負債減至 GDP 120% 的目標。
因為根據歐元區當局及國際貨幣基金組織 (IMF) 估算，如不調整原本紓困案細節，希臘負債至 2020 年只能降至 GDP 的 129%，還是高到恐怕「難以維繫」。
類別：財經時事
中國今年首下調存準率 釋放4到5千億流動性
二月 20, 2012
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來源：財訊.COM
央行18日宣布，自2月24日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，市場預計這將釋放4到5千億左右的流動性。
綜合沒同意2月19日報導，中國人民銀行18日宣布，從2012年2月24日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是2012年以來央行首度下調存款準備金率。
此次調整后，中國大型金融機構和中小金融機構將分別執行20.5%和17.0%的存款準備金率。市場估計，此舉將釋放4到5千億左右的流動性。
銀河證券首席經濟學家潘向東表示，央行在這個時點下調存款準備金率主要有兩方面原因：其一，近期外匯流入減少，令市場流動性偏緊張。其次，春節長假后，物價開始進入回落狀態，給調整創造空間。
中國央行上一次宣布下調存款準備金率是2011年11月30日。潘向東指出，中國貨幣政策2012年將進入“相機抉擇”狀態。從當前市場分析，存款準備金率年內料將還有3次左右下調。
央行日前發布《2011年第四季度中國貨幣政策執行報告》稱，中國將“適時適度”對貨幣政策進行預調微調。這份報告表示，總體看，穩健貨幣政策實施成效正逐步顯現。
類別：財經時事
日本央行擴大量化寬松規模
二月 15, 2012
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來源：財匯資訊
周二（2月14日），日本央行結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布采取進一步寬松措施：除將基準利率繼續維持在0~0.1％的超低水平外，還決定在當前55萬億日元（約合7090億美元）資產購買規模的基礎上追加10萬億日元（約合1290億美元）用以購買長期政府債券。同時，央行表示將進一步明確貨幣政策的物價目標。
日本央行對此解釋稱，目前日本經濟活動基本平穩，但歐債危機、能源緊張以及日元走強依然令復甦前景面臨極高的不確定性，通過擴大資產購買規模能夠進一步寬松貨幣以保障經濟復甦的態勢。另外，維持極低利率以及擴大資產購入也是為了幫助日本經濟擺脫通縮狀態，以達到物價穩定基礎上的經濟可持續性增長。
事實上，自從去年福島大地震后，日本經濟就陷入了持續的衰退。本周一，日本內閣府公布數據顯示，扣除物價變動因素、經季節調整后，日本去年第四季度實際國內生產總值（GDP）年化率下降2.3%，萎縮程度遠超市場預期。這也是過去5個季度中，日本實際GDP第4次出現負增長
（去年第三季度該數據曾出現環比正增長）。數據還顯示，去年第四季度日本商品及服務出口環比實際減少3.1％，同期進口卻增加1％，導致外需對當季經濟增長率的貢獻為－0.6％。
對於日本央行的這一舉措，金谷地宏觀分析師李偉向《每日經濟新聞》表示，考慮到最新公布的日本經濟數據，寬松動作應該屬意料之中。李偉表示，由於日本是出口導向型經濟，所以其抵抗海外需求下滑的能力較差。
日本經濟持續不振，除受地震影響外，日元強勢也是一個重要因素。據統計，美元對日元去年下跌了5.2%并觸及20年來低點75.56。對此，日本首相野田佳彥上周四（2月9日）表示，日元自去年夏季以來的漲勢已給日本經濟帶來巨大下行壓力。他認為，政府和日本央行需要密切合作，來提振日本經濟。
那么，此次量化寬松是否可以通過貶值日元來提振經濟？李偉認為，日本央行的政策可能更多著眼於長遠。從長期來看，日本低利率政策和寬松貨幣政策決定了日元不會一路升值，但在短期來說，寬松政策打壓日元走勢，從而推高出口短期效果或有限，因為短期日元走勢更多將受歐債危機影響。
類別：財經時事
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